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可转债考察报告

2020-03-12 10:22:01

什么是可转债 可转债全称是可转换公司债券,它本身是债券,具备还本付息的性质,但又能在特定的情况下转成股票,是同时具有股票和债券双重

什么是可转债

 

可转债全称是“可转换公司债券”,它本身是债券,具备还本付息的性质,但又能在特定的情况下转成股票,是同时具有股票和债券双重属性的投资品种。

 

可转债的发行期限一般是1-6年(一般多为 6 年期),上市半年后可以自由转换成股票。

 

简单来说,债券就是上市公司借了你的钱,要到期还本金和利息给你,也正因为这样,才说可转债下有保底,保底价就是本金+每年的利息。

 

不今如此,可转债还多了一个将这个债券转换成公司股票的期权,也就是所谓的上不封顶。

 

所以可转债=债券 + 看涨期权,看涨期权能带着可转债一飞冲天。这也是最近再升转债、尚荣转债可以日内涨幅达到 50%+ 的原因。

 

那么这个期权是什么?

 

期权是指一种合约,该合约赋予持有人在某一特定日期或该日期之前的任何时间以固定价购进或售出的一种资产的权利。类似于我们平时说的定金。

 

举个列子:

 

你准备买套房子,交了10万元的定金签了一份合同,约定 6 个月后以 100 万的价格买下房子,也就是说 6 个月后你再付 90 万就可以买到这个房子。

 

假如6个月后,房子暴涨到 150 万,那你跟开发商的签订的合同就值钱了,价值就由原来的 10 万,变成 60 万。

 

假如6个月后,房子暴跌到 50 万,那你跟开发商签的合同就一毛不值了,你可以选择让开发商退回你的定金并支付你利息(当然,这个利息低的很)。

 

而可转债跟我们签的合同是,上市公司跟我们约定的是在可转债上市半年后,可以将持有的可转债以一定的价格转换成公司股票的权利。

 

 

这里就牵扯到可转债的核心 : 转股价

 

转股价,这个就是可转债发行的时候就定下来的,大概规则是根据发行前20个交易日股价格的一个加权平均值。

 

当我们买入可转债,就相当于上市公司跟我约定的是将来某个时间可以将债券转换成公司股票的价格,也就是转股价,类似买房例子中的价格100万。

 

当股票价格>转股价,上市公司跟我们的约定就值钱了(也就是房子涨价了, 10 万块钱的定金合同才值钱)

 

 

若股票价格<转股价,上市公司跟我们的约定就不值钱(也就是房子跌了, 10 万块钱定金合 同也就不值钱)。

 

这里我们以再升转债为例:

 

 

再升转债和我们约定的转股价是8.59元,现在的股票价格是 16.11 元。因为股票价格>转股价,是将近两倍了,这份约定值钱了。

 

再升科技的股价涨到转股价的两倍,现股价/转股价( 16.11/8.59=1.88 )。也就是说转股价值是 188 元,而现在已经是 200 元,所以产生了溢价,溢价率是 6.75% ,而再生转债 3 月 9 号收盘的价格为 401.26 元,股价却只涨到 18.30 元,溢价率高达 88.35% 。

 

 

明白这个,后边的暴跌也不难理解了。

 

当然,再升转债的暴跌主要是和公司发布的赎回公告有关。

 

赎回条款 是保护发行人权利的条款。对上市公司而言,如果出现正股价格高于转股价格一定程度,上市公司就有权利赎回可转债,仅按照债券面值和利息给投资者。这样就避免了因股价波动,投资者转股套利的风险。简单的来说就是上市公司提醒你已经赚了很多了,再不转股或者卖出我们就低价赎回了。

 

可转债为什么这么火

 

 

可转债受到投资者追捧的重要原因主要有两个交易特点。

 

1. 没有涨跌幅限制

 

我国股票是有涨跌幅限制的,而可转债不同于股票,“没有涨跌幅限制”,这就是为什么我们经常能看到可转债涨幅会出现 20% 或者 30% 的情况。

 

如果深究的话,“没有涨跌幅限制”是不严谨的。可转债根据上市的交易所不同,是有涨跌幅限制的,只是日常交易中大部分时间触达不到限制条件,所以大家一般都说可转债“没有涨跌幅限制”。有兴趣的小伙伴可以自行查阅上交所、深交所可转债交易规则。

 

2.T+0 交易

 

我国股票交易制度是T+1,当天买的股票,第二个交易日才可以卖。可转债不同,可以当天买当天卖,并且没有交易次数限制。

 

这样就带来两个好处:一是及时止盈或者止损,无论可转债走势是否符合自己的预期,都可以随时停止。二是当股票涨停买不进去时,可以考虑购买同标的可转债,利用可转债“没有涨跌幅限制”的优势,一天兑现所有涨幅。

 

最后的爱吃瓜的你肯定会问 ,这么好的可转债哪里去买?

 

 

 

 

 

而且,每年还有不少的新债可供申购,不需要股票市值,中签后再缴款就可以了,也不失为薅羊毛的一种方式。

 

最后想提醒大家一下,再好的投资方式也要控制风险,事实上可转债的游戏规则非常复杂,涉及发行、转股、强赎、回售、到期等一些列问题。再升转债的日内 — 50%+ 也就在昨天。

 

 

              转债千万条,不亏第一条;

                投资不谨慎,亲人两行泪。

 

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