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非常时期,债券基金该如何买?

2020-02-05 09:17:37

新型冠状病毒疫情下,大家都在说为了避险赶紧买债券基金。债券基金可以随便买吗?买之前,您需要了解四方面:债券市场有机会吗?债券市场的

新型冠状病毒疫情下,大家都在说为了避险赶紧买债券基金。债券基金可以随便买吗?

买之前,您需要了解四方面:

 

  • 债券市场有机会吗?

  • 债券市场的收益空间大吗?

  • 投资债券需要小心哪些风险?

  • 如何配置债券基金?

 

01   新型冠状病毒疫情下,债市的投资机会在改善

 

一方面,短期内,疫情导致投资者的避险需求增强,资金对债市的配置比例加大。在债券供给短期变化较小的情况下,有利于债券价格上涨。

 

一方面,为了对冲疫情对经济的冲击,未来的货币政策有望更加宽松,政策会引导市场利率小幅走低。这也有利于债市的投资环境。

 

在疫情环境里,适度增加债券资产的投资比例是一个合理的选择。

 

02  投资债券基金的收益空间大吗

 

在前期避险需求推动债券价格大幅上涨之后,投资债券基金能带来一定的稳定收益,但是不宜对债券投资收益率预期过于乐观。

 

短期的债券投资收益主要是来自于两方面的贡献:

一是投资者的避险情绪,

一是投资者预期市场利率可能回落。

 

全年来看,国内债券利率已经回落到前期低点,短期内在货币政策更宽松的预期下,有进一步下降的可能。但是,除非货币政策大幅宽松,或者新型冠状病毒疫情严重程度超预期,否则国内债券利率下降的空间相对较小。

 

而投资者的避险情绪往往是波动的。在疫情稳定之后,投资者的避险需求就会减弱。在国家加大疫情隔离力度之后,避险需求更可能会逐步企稳,而不是更加恐慌。从这个角度看,对债市上涨的推动力也会偏弱。

 

03   投资债券资产,也需要小心风险

 

虽然债市整体上具有机会,但是债券资产也不是随便买,还是需要小心风险。

 

目前投资债市,主要需要小心两类风险:

一类是企业债券的违约风险。

疫情会降低企业的需求,导致部分企业现金流变差,整体上企业债券违约风险的上升。

 

一类是投资者避险情绪的波动风险。

如果疫情及时得到控制,投资者的避险需求减弱,他们就会将更多的资金由债券配置到股票等资产,这时债券的价格就有回落风险。

 

04      该如何配置债券基金

 

主要分为四方面:

一是,债券配置策略上,以票息策略为主,减少债券投资的波段操作。 不可追涨。

 

二是,债券资产的加仓比例要适度。 在避险需求为主要的投资环境里,适当超配一定比例的债券资产是合理的选择。但是在目前投资者的避险情绪已经比较高涨的环境里,过高的配置债券资产、甚至全部买成债券资产,却不值得。

 

三是,投资债券资产的方式上,建议以债券基金为主。 个人投资者一般不能直接在债券二级市场买卖债券,大家主要是通过债券基金、或者认购国债的方式分享债券投资收益率。从资金的流动性、投资的专业度上,购买债券基金是投资债市的最佳选择。

 

四是,债券基金的品种选择上以利率债为主。 在信用债违约风险上升的环境里,偏好利率债、金融债的债券基金更值得持有。需要回避信用债、特别是低等级信用债、配置比例偏高的债券基金。

 

 

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主题  | 应对疫情,财富管理策略专题

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